从兔年理财热词看龙年投资之道

　　刚刚过去的农历兔年，股市调整、债市震荡让投资难度骤然加大，CPI居高不下更使得“战胜通胀”成为百姓理财的“第一目标”。

　　站在龙年新春的门槛上回眸，让我们审视兔年理财市场的几大热词，并尝试从中窥探龙年的投资之道。

　　从“跑赢通胀”到“调整预期”

　　兔年的前半程，CPI不断攀升，并在2011年7月达到同比增幅6.5%的峰值。为了对抗通胀，央行先后6次上调存款准备金率、3次加息，持续紧缩的货币政策让投资市场面临流动性困局。

　　物价的不断上涨让老百姓感觉“压力山大”，“跑赢通胀”不仅成为兔年理财市场最热火的字眼，也成为人们衡量投资收益的首要标准。

　　在“战通胀”的过程中，以稳健著称的银行理财产品持续热销。来自《理财周刊》的数据显示，截至2011年10月末，各家商业银行共发行了1.65万款理财产品，发行规模达到14.63万亿元，较上年全年翻了一番。在发行规模大幅增长的同时，银行理财产品的预期收益率也节节攀升。2011年前三季度，上述产品的发行平均预期年收益率为4.14%，其中16款甚至超过10%。

　　类似的情形也发生在基金市场。在偏股偏债产品几乎“全军覆没”的同时，沉寂已久的货币基金异军突起，成为全年唯一取得正收益的品种。2011年末，“12580财富经”对其全国400多万手机用户进行的一项客户调查显示，44%的受访者青睐以货币基金作为短线理财产品。

　　值得注意的是，伴随兔年后半程CPI不断回落，“跑赢通胀”的难度或许在龙年会有所减退。不过许多理财专家建议，未来投资者仍应“合理调整收益预期”。

　　事实上，在收益空间不断收窄的当下，保持平和心态已然成为人们提升投资幸福感的重要前提。

　　从“股债双杀”到“修复性行情”

　　如果要概括兔年的资本市场，“股债双杀”或许是使用频率最高的词语之一。

　　受累于国际市场，欧美债务危机接踵而至、“黑天鹅事件”频发，国内经济增长下滑、流动性持续紧缩，沪深股市在2011年双双录得两成以上的跌幅。而在“城投债风波”骤起的背景下，惯常的“股债跷跷板”规律在兔年被打破。

　　“股债双杀”令普通投资者集体遭遇亏损，有着“理财专家”之称的公募基金也未能幸免。2011年偏股型基金交出十年以来“最差成绩单”，平均亏损幅度达到25%。债券基金则以-2.29%的平均收益，结束连续6年盈利的历史。

　　旧年的哀鸿遍野或许会被新年的春光乍现所替代。兔年的最后一个交易日，沪深股市红盘收官，上证综指成功收复2300点整数位，为处于焦虑中的股市投资者提供了几许想象的空间。

　　在此之前，债市已率先复苏。数据显示，进入2011年第四季度后，受益于投资标的纷纷回稳，债券型基金大多实现正收益。截至今年1月20日，已披露四季报的债基共盈利17.58亿元。

　　与兔年的悲观相比，市场人士对龙年的股债两市预期显得谨慎乐观。“修复性行情”这样的字眼频频出现在各大机构的策略报告中。

　　国投瑞银稳健增长(121006,基金吧)基金经理朱红裕表示，在政策微调预期明确、一季度流动性相对宽松、大盘蓝筹估值水平处于历史低位等因素共同刺激下，一季度A股市场或存在流动性复苏驱动的阶段性行情。

　　诺德双翼债基基金经理赵滔滔则表示，货币政策拐点尚未出现，但债券牛市已进入初期或萌芽状态。“未来在经济缓步回落、低通胀、货币政策放松、资金面宽裕等利好因素推动下，债市有望走出牛市行情。”

　　从“多元投资”到“另类理财”

　　在兔年的理财市场上，“多元投资”也是不得不提的热词之一。在股市、债市、楼市等传统投资渠道纷纷遇冷的背景下，一些曾经被认为是“非主流”的投资方式开始迅速升温。

　　国际金价一度节节攀升，让许多大中城市的中国黄金、老凤祥(600612,股吧)等贵金属销售网点门庭若市，各种投资型金条、金块一度脱销。

　　书画、瓷玉器等艺术品，因为同时具备收藏价值和投资价值，价格一路飙升，成为投资领域的“新贵”。“份额化交易”的兴起，以及艺术基金、艺术银行、艺术股票等创新金融理财模式的相继出现，也让多年来“养在深闺人不识”的高端艺术品彻底演化成为投资品。

　　展望龙年，本土和国际市场各种不确定因素的存在，让分散风险继续成为投资理财所必须遵循的原则。在“多元投资”持续趋热的背景下，更多“另类理财”有望进入普通投资者的视野。

　　兔年年末上海举行的一场艺术品拍卖会上，一瓶“国窖1573·中国品味"2011珍藏版"”以6万元价格起拍，经过20多个回合的竞价，最终以18.5万元的价格被一位浙商收入囊中。

　　而这只是酒类投资逐渐兴起的一个缩影。2011年，国内两个酒类生产商沱牌舍得(600702,股吧)酒业和张裕先后推出两款理财产品。一个多月前开业的上海国际酒业交易中心，则参照伦敦国际葡萄酒交易所运营模式。投资者在线购买后，可选择提取实物，也可通过交易平台进行买卖。

　　这意味着，在中国这个拥有悠久酒文化的国度，觥筹交错之余，酒将以投资品的“另类”身份走进普通百姓的生活。